甘肃快三软件 甘肃快三的预测 甘肃快三开奖号码查询 甘肃快三今天走势图表 甘肃快三昨天走势图 3甘肃快三开奖结果今天 甘肃快三开奖结果查询今天 甘肃快三开奖结果记录 甘肃快三021路跨度走势图 3甘肃快三开奖结果今天 甘肃快三推荐号 福彩甘肃快三今天的开奖结果 甘肃快三走势图表1选5 甘肃快三和值表 甘肃快三开奖结果走势图
 
         
 
 
 
 
新闻内容
您当前所在位置:首页 >> 新闻动态 >> 详细内容
叶檀:信贷资产证券化是不是转嫁风险?
双击自动滚屏 发布者:网站管理员 发布时间:2012-6-6 阅读:2080

信贷资产证券化重启,金融创新过程不应该成为风险转嫁过程。中国缺乏风险可控、公平的金融创新,从不缺乏转嫁风险的能力。一切有利于金融机构诚信、有利于利益风险共担的创新都应该被鼓励,而甩包袱式的创新将使中国的金融信用走向绝境。
  日前央行、银监会、财政部联合向银行发布了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》。停滞4年之久的信贷资产证券化重新开闸,首期信贷资产证券化额度约为500亿元,范围扩大到国家重大基础设施项目贷款、?#34892;?#20225;业贷款、经清理合规的地方融资平台公司贷款等多元化信贷资产选择等。2005年开始我国信贷资产化试点,因次贷危机中止,共发行667.85亿元。虽然此次500亿元规模只占到去年55万亿元信贷总量的千分之一,?#20174;?#21069;4年试点规模几乎持平。
  信贷资产证券化是发达市场的通行做法,没必要进行道德评?#23567;?#24635;体而言,商业银行一手放贷,一手将贷款打包证券化后出售给投资者,银行赚取的是中间费用,而不是贷款利率。通过证券化产品,贷款的风险与收益一并转交给投资者。
  好的创新与坏的创新关键在于资产证券化目标明确,风险定价准确。中国的资产证券化必须洗掉向投资机构转嫁风险的嫌疑。
  我国信贷规模这两年在2008年以后突飞猛进,银监会对地方平台贷、房贷等严密监控,市场对信贷风险的质疑从未停止。另一重风险是期限错配,根据审计署的数据,截至2010年年底,全国地方政府性债务余额10.7万亿元,其中银行贷款占79.01%,很大一部分存在"短债长用"现象,银行一旦停止贷款,银行与地方投融资平台风险双双到?#30784;?#20026;满足资?#22659;?#36275;率要求,金融机构的再融资冲动一直无法扼制,股票市场却低迷不振,寻找风险化解路径是当务之急。
  2009年9月,央行副行长刘士余表示,大量的地方政府融资平台对于地方财政偿债能力构成威胁,解决这个问题可以利用银行间债券市场,增量部分可以考虑市政债,存量部分依靠资产证券化。此时推出证券化产品,投资者有理由质疑,与其说是为投资者开辟新的投资渠道,不如说是为银行分忧,为股票市场分流。并且,此次扩大投资者范围,鼓励保险公司、证券投资基金、企业年金、全国社保基金等经批准合规的非银行机构投资者投资。是否让证券投资基金、企业年金等接盘银行信贷?
  监管者有必要澄清,资产证券化不是变相的银信合作产品。银行资产证券化产品以信托的方式,向机构投资者发放,与银信合作方式神似。银信合作产品因信贷资产表外化,风险难控而被叫停,难道又要卷土重来?目前的银信合作产品是信托与银行之间的合作,而资产证券化则通过信托出售给更多的机构投资者,从理论上?#25285;?#39118;险与收益被一并转交给机构投资者。
  真的如此吗?
  证券化资产如果隶属优质资产,本着肥水不流外人田的精神,金融机构将相关产品在利益共同体之间截留。按照2005年颁布的《信贷资产证券化试点管理办法》第四十一条,"资产支持证券可以向投资者定向发行。定向发行资产支持证券可免于信用评级。定向发行的资产支持证券只能在认购人之间转让",目前证券化产品很多成为金融机构之间击鼓传花的游戏。美国金融机构也未能免俗,在次贷危机与摩根大通此次20亿美元巨亏中,国际知名投行左手制作证券化产品和保险产品,右手大?#20107;?#36827;,从法律上会计上,资产被转移,从事实上风险并没有被转移。
  给信贷资产证券化产?#33539;?#20215;是个大难题,在缺乏信用文化与信用?#38469;?#30340;市场给信用定价,简直是让普通人玩杂技,勉为其?#36873;?#25353;照《管理办法》第三十二条,会计、法律、评级成为支持评级的三要素,缺一不可。为了保险,资产支持证券在全国银行间债券市场发行与交易初始评?#38431;?#24403;聘请两家具有评级资质的资信评级机构,进行?#20013;?#20449;用评级。根据目前企业债等市场的评级现状,两家信用评级公司并不更加可靠。
  为了避免信贷资产证券化成为削夺民财的工程,笔者有如下建议:一是从优质的具有稳定现金流的贷款做起;二是发起行与受托者共同成立保险基金;三是对于造假的中介机构实行一票否决制;四是遴选了解银行贷款情况的机构进入市场,于情于理,他们最不容易被忽悠;五是绝对不能用信托的方式把手伸向个人?#34892;?#25237;资者。(每?#31449;?#27982;新闻)
 
 
版权所有:常州华融投资担保有限公司 企业邮箱 | 联系我们
地址?#33322;?#33487;省常州市太湖东路9号创业产业基地A座21F ?#26102;啵?13022 传真:0519-81886525 电话:0519-81886525
 
甘肃快三二同号
甘肃快三软件 甘肃快三的预测 甘肃快三开奖号码查询 甘肃快三今天走势图表 甘肃快三昨天走势图 3甘肃快三开奖结果今天 甘肃快三开奖结果查询今天 甘肃快三开奖结果记录 甘肃快三021路跨度走势图 3甘肃快三开奖结果今天 甘肃快三推荐号 福彩甘肃快三今天的开奖结果 甘肃快三走势图表1选5 甘肃快三和值表 甘肃快三开奖结果走势图
双色球开奖号码开奖号码 11选五乐选5开奖结果 重庆百变王牌复式玩法 辽宁35选72019062 欢乐麻将 血战 2019年3地60期开奖结果 北京赛pk10开奖记录 重庆时时每天开盘时间 22选5